二元悖論是由Rey根據資本流動、信貸溢價和資産價格等金融變量是取決于中心國家貨币政策決定的全球共同趨勢所提出的。二元悖論形成主要有兩個原因：1、宣稱實行浮動彙率制度的國家都是實際上都是幹預彙率的2、國際金融周期中的風險放大和風險承擔對外圍國家貨币政策效果有抵消作用。

   二元悖論雖與三元悖論存在實施浮動彙率制度是否能保障貨币政策獨立性的根本差異，但二者并不必然相互違背。為了證明文章将其描述為央行隐性彙率幹預機制和風險加速器機制并模拟在三元悖論中是否會違背Rey所提出的二元悖論，結果表明二元悖論不會成為外圍國家央行面臨的真實貨币政策約束。

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